Sintetiza en un portafolio la muestra de emisoras locales a las que da seguimiento el área de Análisis y sobre las
cuales se tiene una expectativa positiva en el largo plazo.
Benchmark: IPC
Inicio: Enero 2010
DESEMPEÑO
El portafolio tuvo un desempeño positivo durante la semana previa +4.03%, ligeramente por debajo al desempeño
que registró el IPC de 4.05%. En el mes de septiembre mantenemos nuestro diferencial contra el benchmark +1.45%.
En lo que va del año, el portafolio muestra un diferencial negativo de -4.05% contra el benchmark. Durante la semana
hubo acciones con un desempeño superior al del mercado, como: Tlevisa +6.27%, Amx +6.12%, Walmex +5.80%,
Geo +4.28% y Oma +4.25%, aun así emisoras como Gmexico +0.44% y Bolsa +0.89% no ayudaron a superar al
benchmark. En el acumulado desde el inicio, el portafolio mantiene un diferencial de -0.61%.
Al finalizar la semana el diferencial en el rendimiento potencial del portafolio contra el mercado se mantiene en
niveles atractivos 24.26% vs. 15.83%. Por lo que mantenemos la distribución de nuestro portafolio sin cambios por el
momento.
TÁCTICAS RECIENTES
ICA
La emisora firmó un contrato por $114.8 millones de dólares para construir la ampliación de la autopista corredor
norte en Panamá que contempla el estudio, diseño, procuración y construcción de la Fase II del Corredor Norte, que
incluye una ampliación de la autopista de cuatro carriles de 10.3 km. Reiteramos nuestra postura en la emisora.
MEXCHEM
Llevará a cabo la colocación de certificados en el mercado bursátil en el mercado mexicano de deuda por $2,500
millones de pesos que utilizará para el pagó de crédito puente lo cual le da mayor espacio de liquidez para fortalecer
aún más su estructura financiera. Reiteramos nuestra postura en la emisora.
Especulativo (Análisis Técnico)
OBJETIVO
Sintetiza en un portafolio todas las recomendaciones diarias que hacemos a clientes a través de nuestra
publicación de Análisis Técnico. El horizonte de inversión es de corto plazo.
Benchmark: IPC
Inicio: 20 de Mayo 2011
DESEMPEÑO
El Portafolio técnico acumula una minusvalía de (-) 5.22% que se compara negativamente contra la pérdida del (-)
0.27% del IPC desde el inició de la estrategia. En lo que va de septiembre el portafolio muestra una pérdida menor
que la del Benchmark.
ÚLTIMOS MOVIMIENTOS
El IPC valida un soporte cerca del nivel de 33,000 puntos y de ahí inicia un movimiento de recuperación hasta
alcanzar 35,200 puntos. En caso de que el avance se extienda, es importante que la resistencia de 36,200 sea
superada para poder retomar una línea ascendente.
En la cartera realizamos una operación de trading con Bimbo lo que generó una ganancia del 5.00%, además de
comprar acciones de Comparc, Peñoles, Mexchem y Gfnorte.
REGLAS DE OPERACIÓN
El monto de la inversión inicial es de 1'000,000 de pesos, al día 20 de mayo de 2011.
a)
b) Los valores permitidos: Acciones de alta y media bursatilidad.
c) La cartera tendrá un número máximo de 10 acciones.
d) La cartera podrá estar invertida al 100% en renta variable.
e) Las comisiones por compras y ventas serán del 0.50% por cada operación.
f) Las operaciones de compra y venta se harán en base a las recomendaciones diarias de análisis técnico.
g) El precio de operación (compra/venta) se fijará durante los 30 minutos iniciales de la apertura del mercado o del
comunicado de recomendación, con la primer operación con monto similar o mayor.
h) Diariamente se informarán los resultados y operaciones realizadas en el portafolio, así como la composición del
mismo dentro de la publicación de análisis técnico.
i) Semanalmente se presentará un resumen de los resultados y movimientos realizados.
Deuda Gubernamental
OBJETIVO
Sintetiza en un portafolio nuestras recomendaciones de deuda gubernamental, con un horizonte de inversión de
mediano a largo plazo
Benchmark: PIPG-Fix5A (Duración = 3.2 años)
Inicio: Mayo 2011
DESEMPEÑO
Aprovechando los aumentos en la parte larga de la curva incrementamos las posiciones en el rubro de bonos a tasa
fija en plazo mayor a 5 años. Con esto se volvió a incrementar la duración del portafolio modelo a niveles cercanos a
4.48 años y se redujo ligeramente la brecha con respecto al rendimiento del benchmark.
La volatilidad sigue incrementándose, se aprovechó para hacer posiciones en duración mayor a 5 años. Esto permitió
tener un diferencial positivo con respecto al benchmark durante la semana anterior. El rendimiento del portafolio
desde el inicio de la estrategia es de 5.81% que en términos anualizados se ubican cerca del 16% (cuadro
inferior).
TACTICAS RECIENTES
Estimamos un solución, aunque parcial, para el problema de la deuda en Europa. Aunque esto puede seguir
manteniendo la volatilidad en los mercados emergentes, incluyendo el local, consideramos que mantener una
duración superior al benchmark puede arrojar rendimientos en el mediano plazo.
Revelaciones Importantes
Tenencia Accionaria
INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u
otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto.
INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión.
INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendi éndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión
tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y
compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.
Retribución / Entrega de Servicios
INVEX, Grupo Financiero, puede haber recibido durante los últimos 12 meses por parte de las emisoras mencionadas compensaciones por servicios proporcionados por Banca de Inversión.
INVEX, Grupo Financiero, puede haber recibido de las emisoras mencionadas compensaciones por productos o servicios diferentes de los proporcionados por Banca de Inversión durante los
últimos 12 meses.
INVEX, Grupo Financiero, actualmente tiene o ha tenido a las emisoras mencionadas durante los pasados 12 meses, como cliente para servicios de valores no relacionados con los
proporcionados por Banca de Inversión.
INVEX, Grupo Financiero, actualmente tiene o ha tenido a las emisoras mencionadas durante los pasados 12 meses, como cliente en cuanto a servicios que no tienen que ver con servicios
bursátiles ni con los proporcionados por la Banca de Inversión.
Otras Declaraciones
El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrínsecos que afecten tanto el desempeño de la
emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro.
Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a
cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento.
Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento
de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero.
INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan
imputarse por el uso de esta publicación.
INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos
de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión.
El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos
específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario.
La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia
para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o
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Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.
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no constituye recomendación, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de los valores descritos en el mismo, ya que en dicho documento, sólo se contienen las principales
características. Este DOCUMENTO INFORMATIVO es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado
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para rematar fallas en el equipo de Eruviel Ávila - Roberto Calleja Ortega lea mas... http://bit.mx/rco
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